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讓步
 
1.5萬億險資四季度可“進駐”企業債
來源:新華網 更新時間:2009/10/27 15:21:06   
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   據證券日報報道:日前,保監會將保險機構投資企業債的比例上限,由30%調整為40%。

    保監會公布的9月份保險業經營數據顯示,1-9月份全國保險業資產總額約3.79萬億元,按上述規定,理論上在四季度最多將會有大約1.52萬億元可以進入企業債市場。此數據相當于截至今年9月末保險機構所持3762.49億元企業債的四倍。

    對此,中央財經大學保險學院院長郝演蘇教授在接受《證券日報》記者采訪時表示,投資企業債比例上限的提升增加了企業債的可選范圍,企業債的安全性亦有所提高,但出于安全性考慮,保險機構并不會盲目“追高”將額度用滿。

    上限提升≠收益提升

    近日,保監會發布《關于債券投資有關事項的通知》,將保險機構投資企業(公司)債券的比例,由原來的不超過該保險機構上季末總資產的30%,調整為不超過該保險機構上季末總資產的40%。

    對于投資上限的提升,郝演蘇表示,由于國資委調高了企業發債的門檻,保險資金投資企業債的安全性也相對得到了提高,所以,投資企業債上限的提升,在一定程度上增加了保險公司選擇企業債的范圍,同時,也更有利于發債企業。但這一調整對于保險公司提高投資收益率不會產生根本性的影響,一方面,因為目前保險企業的投資渠道已由窄變寬,增長的10%投資額度對于險企不會產生多大影響。另一方面,盡管將保險機構投資企業(公司)債比例上限由30%提升至40%,但出于安全性考慮,在投資方面已日漸成熟的保險機構并不會盲目“追高”將額度用滿。

    企業債安全性待提高

    目前,發達國家的保險公司在國際金融市場上管理著規模龐大的投資資產,資金運用率超過了90%。

    就英美發達國家保險公司的投資品種來看,美國保險公司主要投資品種為債券和股票,其中,壽險公司主要資產的投資比重分別為68%的債券、23%的抵押貸款和不動產投資和5%的股票;而在財險公司的總資產中,債券和股票占據了最主要的份額,分別為70%和18%。英國壽險公司主要資產的投資比重為60%的股票、25%的債券、11%的抵押貸款和不動產投資。財險公司的投資結構則為60%的債券、32%的股票以及9%的抵押貸款和不動產投資。對此,郝演蘇教授表示,因國情存在差異,各國對于風險的控制也不一。他相信,隨著我國企業債安全性的逐步提升,險企投資企業債的上限比例也將達到英美國家的水平。有市場分析人士認為,隨著我國各項經濟指標的觸底回升以及經濟開始復蘇,企業債將給公司帶來不錯的投資回報是沒有疑問的。

    股市表現強于債市

    另有專家認為,在當前股票市場波動較大的情況下,保險機構對于企業債這類相對安全的投資品種渴求更大的空間。然而,投資債券的上限提升并不會使保險資金大規模從股市流向債市,這一點從近期滬綜指傲然站上3100點的態勢得到了很好的佐證。單從滬綜指看,今年9月最高摸至3068.03點,最低下探到2639.76點,收盤于2779.43點,漲幅達到4.19%。有數據顯示,400點的震幅不僅沒將險資震走,反而在此期間,險資還增加投資811億元,推動保險總資產增加1073億元,達到3.79萬億元,較8月份增長4%,并接近7月份3.8萬億的高位。

    而上限提升這一消息也并未激發債市參與者的熱情。從目前滬深市場企債指數可以看到,市場并未因這一規定的出臺應聲而漲,從中央國債登記結算公司統計的1-9月債券交割量總排行中可以發現,今年前9個月,保險公司在債券的交割方面在整個金融業當中,其交割量是較小的,在排位上亦均排在80位以外。

    監管更嚴

    與保險機構投資企業(公司)債券提升上限比例同時刊發的還有《關于加強保險機構債券回購業務管理的通知》(以下簡稱《通知》),旨在加強保險機構債券回購業務管理,防范融資融券風險,促進穩健投資。

    債券回購,作為一種安全性高、收益穩定的投資品種,已成為保險企業這樣大型的金融機構對資金進行流動性管理的工具之一。保險企業購買債券的上限被提升了,監管部門亦對保險企業提出了更高的要求。

    《通知》要求保險機構加強回購融入資金管理,包括加強賬戶管理、強化成本控制、明確資金用途、控制融資規模、嚴格比例管理等。根據《通知》,保險機構需在完善債券回購管理制度的同時,注意防范債券回購業務風險,其中規定,單個交易對手融出資金余額,不得超過該保險機構上季末凈資產的20%,且不得超過交易對手上年末凈資產的20%。根據交易對手信用評級,采取有利于保險機構或者均等的債券交割方式。

    《通知》還強調要嚴格執行各項報告制度。其中要求,融出資金逾期7天,無法收回金額超過5000萬元或達保險機構上季末總資產1%。時,應當及時報告保監會。



責任編輯:cprpw
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