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1.5万亿险资四季度可“进驻”企业债
来源:新华网 更新?#22868;洌?009/10/27 15:21:06   
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   据证券日报报道:日前,保监会将保险机构投资企业债的比例上限,由30%调整为40%。

    保监会公布的9月份保险业经营数据显示,1-9月份全国保险业资产总额约3.79万亿元,按上述规定,理论上在四季度最多将会有大约1.52万亿元可以进入企业债市场。此数据相当于截至今年9月末保险机?#39038;?#25345;3762.49亿元企业债的四倍。

    对此,中央财经大学保险学院院长郝演?#25112;?#25480;在接受《证券日报》记者采访?#21271;?#31034;,投资企业债比例上限的提升增加了企业债的可选范围,企业债的安全性亦有所提高,但出于安全性考虑,保险机构并不会盲目?#30333;犯摺?#23558;额度用满。

    上限提升≠收益提升

    近日,保监会发布《关于债券投资有关事项的通知》,将保险机构投资企业(公司)债券的比例,由原来的不超过该保险机构上季末总资产的30%,调整为不超过该保险机构上季末总资产的40%。

    对于投资上限的提升,郝演苏表示,由于国资委调高了企业发债的门槛,保险资金投资企业债的安全性也相对得到了提高,所以,投资企业债上限的提升,在一定程度上增加了保险公司选择企业债的范围,同时,也更有利于发债企业。但这一调整对于保险公司提高投资收益率不会产生根本性的影响,?#29615;?#38754;,因为目前保险企业的投资渠道已由窄变宽,增长的10%投资额度对于险企不会产生多大影响。另?#29615;?#38754;,尽管将保险机构投资企业(公司)债比例上限由30%提升至40%,但出于安全性考虑,在投资方面已日渐成熟的保险机构并不会盲目?#30333;犯摺?#23558;额度用满。

    企业债安全性待提高

    目前,发达国?#19994;?#20445;险公司在国际金融市场上管理着规模庞大的投资资产,资金运用率超过了90%。

    就英美发达国家保险公司的投资?#20998;?#26469;看,美国保险公司主要投资?#20998;?#20026;债券和股?#20445;?#20854;?#26657;?#23551;险公司主要资产的投资比重分别为68%的债券、23%的抵押贷款和不动产投资和5%的股?#20445;?#32780;在财险公司的总资产?#26657;?#20538;券和股?#38381;季?#20102;最主要的份额,分别为70%和18%。英国寿险公司主要资产的投资比重为60%的股票、25%的债券、11%的抵押贷款和不动产投资。财险公司的投资结构则为60%的债券、32%的股?#24065;约?%的抵押贷款和不动产投资。对此,郝演?#25112;?#25480;表示,因国情存在差异,各国对于风险的控制也不一。他相信,随着我国企业债安全性的逐步提升,险企投资企业债的上限比例也将达?#25509;?#32654;国?#19994;?#27700;?#20581;?#26377;市场分析人士认为,随着我国各项经济指标的触底回升以及经济开始?#27492;眨?#20225;业债将给公司带来不错的投资回报是没有疑问的。

    股市表现强于债市

    另有专家认为,在当前股票市场波动较大的情况下,保险机构对于企业债这类相对安全的投资?#20998;摯是?#26356;大的空间。然而,投资债券的上限提升并不会使保险资金大规模从股市流向债?#26657;?#36825;一点从近期沪综指傲然站上3100点的态势得到了很好的佐证。单从沪综指看,今年9月最高摸至3068.03点,最低下探到2639.76点,收盘于2779.43点,涨幅达到4.19%。有数据显示,400点的震幅不仅没将险资震走,反而在此期间,险资还增加投资811亿元,推动保险总资产增加1073亿元,达到3.79万亿元,较8月份增长4%,并接近7月份3.8万亿的高位。

    而上限提升这一消息也并未激发债市参与者的热情。从目前沪深市场企债指数可以看到,市场并未因这一规定的出台应声而涨,从中央国债登记结算公司统计的1-9月债券交割量总排行中可以发现,今年前9个月,保险公司在债券的交割方面在整个金融业当?#26657;?#20854;交割量是较小的,在排位上亦均排在80位以外。

    监管更严

    与保险机构投资企业(公司)债券提升上限比例同时刊发的还?#23567;?#20851;于加强保险机构债券回购业务管理的通知》(以下简称《通知》),旨在加强保险机构债券回购业务管理,防?#24230;?#36164;融券风险,促进稳健投资。

    债券回?#28023;?#20316;为一种安全性高、收益稳定的投资?#20998;鄭?#24050;成为保险企业这样大型的金融机构对资金进行流动?#24616;?#29702;的工具之一。保险企业?#37085;?#20538;券的上限被提升了,监管部门亦?#21592;?#38505;企业提出了更高的要求。

    《通知》要求保险机构加强回购融入资金管理,包括加强账户管理、强化成本控制、明确资金用?#23613;?#25511;制融资规模、?#32454;?#27604;例管理等。根据《通知》,保险机构需在完善债券回购管理制度的同时,注意防范债券回购业务风险,其中规定,单个交易对手融出资金余额,不得超过该保险机构上季末净资产的20%,?#20063;坏?#36229;过交易对手上年末净资产的20%。根据交易对?#20013;?#29992;评级,采取有利于保险机构或者均等的债券交割方?#20581;?

    《通知》还?#24247;?#35201;?#32454;?#25191;行各项报告制度。其中要求,融出资金逾期7天,无法收回金额超过5000万元或达保险机构上季末总资产1%。时,应?#22868;笆北?#21578;保监会。



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